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建材需求旺季和限电因素导致南部地区涨价持较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

建材:需求旺季和限电因素导致南部地扫赌案不会当庭宣布审判结果区涨价持续中 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◇事件:行业周报,跟踪行业短期内动态变化◇条理性目的,本报告图表分全国篇、区域篇、公司篇和行业估值篇四部分来构成报告图表系列◇通过量、价、成本等指标的紧密跟踪和拆解希望能更清晰和及时的掌握以区域为单位的行业盈利能力变化◆本周全国和分区域水泥价格变化情况本周全国主要城市水泥平均价格 74.8 元/吨,环比续涨0.77%。本周南部地区的上海(华东区域)、福建(东南区域)、江西、湖南(中南区域)价格上调,幅度元/吨,需求旺季和限电因素仍为主因;河南水泥价格较上周回落,主要为前期涨幅过高外部水泥进入,其他主要城市价格基本稳定;分区域,华东区域较上周上涨1.61%,中南区域较上周上涨5.8 %,东南区域较上周上涨 .61%,华北区域较上周下降2.10%,其他区域水泥价格较上周持平;◆水泥全行业盈利能力运行情况月我国水泥产量1 .49亿吨,同比增长16.0%;需求端,固投增速24.5%,虽持续回落但降幅趋缓,房投增速 6.4%,整体保持高位稳定;供给端,行业固定资产投资增速10.50%,行业未来供给增速加速回落;建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示,考虑成本滞后2个月反映企业煤炭库存消化时间,10年1- 月水泥行业吨毛利水平与09年同期持平,月行业吨毛利较 月环升,低于09年同期,7月行业吨毛利环降;8月保持稳定,9月环比回升,我们预计10月吨毛利持续环比回升;◆分区域水泥行业运行情况2010年月,华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为14.46%、7. 5%、 .1 %、19.21%、17.50%、16.25%、24.不少农民自发地到村外送行。56%;2010年月(当前),华东、东北、东南、西北、华北区域水泥价格(累计均价)同比提高,分别为8. 4%、1.08%、1 .81%、0.87%、0.59%;西南、中南区域水泥价格(累计均价)同比下降,分别为-8.41%、-0.26%;2010年月,华北、华东、西南、东北、中南、东南区域煤炭价格(累计均价)同比提高14.91%、15.52%、 .27%、7.62%、12. %、44.08%;西北区域煤炭价格(累计均价)同比下降,降幅2.7 %;◆行业投资机会正在逐步增强我们对行业的买入评级没有改变,目前时点我们更加看好水泥行业的未来表现,认为无论从相对收益或是绝对收益角度水泥行业的投资机会正在逐步增强,重点推荐海螺水泥、天山股份。理由如下:

1、行业基本面仍在持续向好,海螺水泥存在业绩上调概率高;估值角度,行业估值仍具备安全边际,以海螺为例,10年PE水平为17倍;2、10月1日至今的上涨行情,以银行为代表的一线蓝筹和以煤炭、有色为代表的强周期板块的估值洼地已迅速回补,各行业相对PE比较来看,水泥行业获得相对收益和绝对收益的概率在不断增强; 、以新兴产业为代表的成长性股票在此轮行情中虽多数亦有下跌,但前期市场担心的高估值风险并未化解;另外,对于投资者担心今年限电结束后行业紧邻1季度淡季,南部地区水泥价格将迅速回落,对此我们的观点很明确:价格会有回落,但回落幅度有限,不存在跌回此轮涨价趋势的起点,2011年南部地区,特别是华东区域行业利润高增长可期!理由在于目前阶段我国水泥行业尚不存在产品价格暴涨暴跌的结构特点。并且我们也可以注意到广东省09年底因西江停运价格4季度涨幅140元/吨,而10年初最大降幅仅为 0元/吨,由此虽煤炭成本高企,但2010年月广东省水泥行业在产量增长15.2 %的基础上利润增速 02.45%!辽源牛皮癣医院有哪些
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