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机械制造继续关注油服触底改善荐8股较好

发布时间:2020-11-20 来源:软装搭配 点击:0

机械制造:继续关注油服触底改善 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心推荐:中集集团、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、中国中车、康尼机电、浙江鼎力、晶盛机电上周机械行业上涨1.4%,油服设备大幅上涨5.45%;船舶海工、工程机械上涨4.56%和 .59%。石化煤机、环保设备上涨1.0 %、0.77%,锂电设备下降0.7%。

周核心观点:继续推荐油服、工程机械、轨交,同时关注估值切换安全边际较高的优质龙头。1)油价突破70美元,未来价格中枢大概率相对稳定,油公司资本支出意愿增强,油服行业订单及盈利将边际改善;2)工程机械经历5年调整洗牌,行业竞争格局相对健康,行业龙头强者恒强,龙头企业加速清理历史坏账,资产负债表明显改善,中游涨价扩散,行业利润弹性高于收入弹性;海外核心泵阀厂压缩产能,为国产优质高端泵阀国产化加速提供机遇。 )2018年铁路投资下降8.6%,我们认为设备支出下降系结构变化,预计高铁小幅增长。

4)部分优质成长公司回调后动态估值具安全边际。

投资主线概述:

主线一:原油价格突破70美元,价格中枢趋势上行致油服及设备行业景气触底回升。

上周IMF上调全球经济增长预期,叠加EIA原油库存再次下降,创下10周记录最长连续下降,助油价继续冲高,目前保持70美元/桶高位。我们认为,原油减产、全球经济复苏致供求再平衡是本轮油价上涨的核心驱动力,OPEC与俄罗斯减产期限延长至2018年底,同时叠加美国原油库存降幅超出市场预期,未来油价中枢稳定在美金区间。油价回升驱动油公司资本支出意愿增强,油服公司新接订单及订单盈利有所好转。重点推荐杰瑞股份、中海油服、通源石油、海默科技、海油工程,关注港股的安东油气服务、海隆控股等。

主线二:挖掘机提价潮呈加速扩散之势,继续推荐行业龙头核心零部件。继小松提出挖机提价后,三一官方公众号透露挖机将涨价 %左右,怀新资讯报道多家电梯商发布涨价函;原材料涨价、环保政策趋严、下游需求旺盛系提价主因,挖掘机、装载机、推土机2017年销量增长99%、45%和27%,印证行业新增和更新替代需求旺盛。2018年随着振兴乡村战略推进,挖机行业预计增长10%-20%,龙头厂商将强者恒强。同时,行业龙头集中清理历史包袱,资产负债表明显修复,龙头利润弹性高于收入增速,重点推荐龙头三一重工、徐工机械。慧聪工程机械消息,卡特彼勒将关闭日本7万台产能泵阀工厂,川崎泵阀优先供应日本和北美厂商,为国产核心液压泵阀加该公司会在年底推出智能手表产品。而苹果已经发布Apple Watch速国产化提供机遇。重点推荐优质核心部件恒立液压、艾迪精密。

作者:周阳

主线三:预计2018年设备采购下降系结构变化,高铁设备交付高峰景气不改。中铁总工作会议指出2018年铁路投资7 20亿元,同比下降8.6%,我们认为设备支出下降系采购结构变化,货同时保证其凭借自身的能力最大程度地拿走自己的服务所带来的佣金就已经足够了。充分的市场竞争自然会为中原地产培养出最优秀的经纪人。 而谋变者车/机车有所下降,高铁采购小幅增长,由于新线投运增长,2020年动车组保有量 800标准列,“复兴号”900组以上,即未来三年年均交付 50列以上且复兴号占比较大。预计2018年高铁进入四/五级大修200多标列,未来三年是地铁车辆交付高峰,预计增速 0%以上,推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。

主线四:自下而上精选优质成长,重点配臵细分行业龙头。经过前期调整,优质公司18年动态PE20- 0倍,估值切换具较高安全边际,业绩增长确定性高,重点推荐浙江鼎力(高空作业平台龙头,海外布局持续深化)、杰克股份(工业缝纫机龙头、员工持股价 9.95元及实控人增持)、伊之密(注塑机龙头,下游需求强劲及海外加速开拓)、美亚光电(色选机龙头,口腔CT领域稀缺标的)、华宏科技(废钢处理设备领先企业,逐步向下游延伸)、豪迈科技(轮胎模具龙头,逆势抢占市场)。

风险提示:原材料价格上涨;下游行业投资增速放缓;行业竞争加剧。

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